[Hinews 하이뉴스] 미국의 10월 소비자물가 상승률이 시장 전망을 웃돌면서 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책을 둘러싼 불확실성이 다시 커지고 있다. 물가가 예상보다 빠르게 오르면 연준이 금리 인하에 나서기 어려워지고, 시장금리 상승과 달러 강세가 이어지면서 글로벌 금융시장과 한국 증시에도 부담으로 작용할 수 있기 때문이다. 특히 AI와 반도체 등 미래 성장산업에 대한 투자 기대가 높은 상황에서 금리 상승은 기업의 자금 조달 비용을 높이고 주식시장 밸류에이션에도 영향을 줄 수 있다.

미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승해 시장 예상치인 0.3%를 웃돌았다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 전월 대비 0.3% 올라 시장 전망치인 0.2%를 상회했다. 에너지 가격 상승세가 일부 진정됐음에도 식품과 자동차 보험료, 교통비 등 생활과 밀접한 품목에서 가격 상승이 이어지면서 물가 압력이 예상만큼 빠르게 낮아지지 않고 있다는 점이 확인됐다.

시장에서는 이번 지표가 연준의 12월 통화정책 결정에 부담을 줄 수 있다고 보고 있다. 물가가 목표 수준을 향해 안정적으로 둔화하고 있다는 확신이 약해지면 연준은 금리 인하를 서두르기보다 기존 금리 수준을 유지하거나 추가 긴축 가능성을 열어둘 수밖에 없다. 특히 근원물가는 에너지와 식품 가격의 일시적인 변동을 제외하고 서비스와 상품 전반의 가격 흐름을 보여준다는 점에서 통화정책 판단에 중요한 지표로 활용된다.

미국 국채금리도 물가 발표 이후 상승 압력을 받았다. 10년물 국채금리가 5% 수준에 근접하면 달러 자산의 투자 매력이 높아지고, 상대적으로 위험도가 높은 주식과 신흥국 자산에서는 자금이 빠져나갈 가능성이 커진다. 한국은 미국과의 금리 차이뿐 아니라 원·달러 환율, 외국인 투자자금 흐름, 수입 물가 등 여러 경로를 통해 영향을 받는다. 달러 강세가 이어질 경우 원화 약세 압력이 커지고, 원유와 원자재를 해외에서 들여오는 기업들의 비용 부담도 높아질 수 있다.

국내 증시에서는 반도체와 성장주에 미치는 영향이 특히 주목된다. AI 산업의 성장 기대를 바탕으로 높은 기업가치를 인정받아온 종목들은 미래 실적을 현재 가치로 환산하는 과정에서 금리 변화에 민감하게 반응한다. 금리가 오르면 미래 이익의 현재 가치가 낮아져 주가에 부담이 생길 수 있으며, 대규모 데이터센터와 반도체 설비투자를 추진하는 기업의 자금 조달 비용도 증가한다. 다만 물가 지표 하나만으로 연준의 정책 방향이 결정되는 것은 아니며, 고용과 소비, 서비스 물가 등 다른 지표를 함께 살펴야 한다.

국내 금융시장에 미치는 영향은 미국 금리의 움직임뿐 아니라 투자심리 변화와도 연결된다. 미국 물가가 예상보다 높게 나오면 외국인 투자자들이 위험자산 비중을 조정할 수 있고, 이는 국내 대형주와 수출주 수급에도 영향을 미친다. 반면 국내 기업의 실적 전망이 유지되고 반도체 수요가 견조하다면 금리 상승에 따른 조정이 업종 전반의 추세를 바꾸지는 않을 수 있다. 금리 부담과 기업 실적이라는 두 변수가 어느 쪽으로 움직이는지가 향후 국내 증시의 방향을 가르는 요인이 될 전망이다.

한지영 키움증권 연구원은 "미국 10월 CPI가 시장 예상치를 웃돈 데 따른 미국 국채금리 상승과 엔비디아 관련 불확실성이 국내 증시에 부담을 줄 수 있다"면서 "하지만 미국 반도체 지수가 장중 낙폭을 줄였고 국내 주요 업종의 실적 전망도 훼손되지 않았다는 점을 들어, 시장의 하락 압력이 확대되더라도 주력 업종을 중심으로 하방 경직성을 보일 가능성이 있다"고 진단했다.