국내 증시가 장중 5500선을 돌파할 정도로 강한 상승세를 보였지만 외국인 투자자들의 매도세가 확대되면서 상승분을 반납하는 등 변동성이 커지고 있다. 인공지능(AI)과 반도체 산업을 중심으로 국내 증시의 성장 기대가 높아진 상황에서 글로벌 기술주 불확실성과 국제 금융시장의 변수가 동시에 작용하면서 한국 증시의 상승세가 얼마나 지속될 수 있을지를 둘러싼 경계감도 커지는 모습이다.

14일 금융시장 자료와 전 거래일 증시 상황을 종합하면 코스피는 지난 13일 전 거래일보다 52.20포인트(0.98%) 하락한 5290.53으로 거래를 마쳤다. 장 초반에는 3.03% 상승한 5504.44까지 올라 5500선을 넘어섰지만, 오후 들어 하락세로 돌아서면서 결국 약세 마감했다. 특히 외국인 투자자들이 유가증권시장에서 5475억원을 순매도하면서 지수 하락에 영향을 미쳤으며, 외국인 매도 전환은 4거래일 만이다.

이번 증시 조정에서 주목할 부분은 국내 증시를 견인해 온 반도체 대형주들이 외국인 매도 압력에 노출됐다는 점이다. SK하이닉스는 13일 3.03% 하락한 121만6000원에 거래를 마쳤으며, 외국인은 해당 종목을 4714억원어치 순매도했다. 삼성전자 역시 0.96% 하락한 20만6000원으로 장을 마감했다. 국내 증시의 시가총액에서 반도체 기업들이 차지하는 비중이 큰 만큼 글로벌 반도체 업황에 대한 기대가 흔들릴 경우 전체 지수에도 상당한 영향을 줄 수 있다는 점이 다시 확인된 셈이다.

시장에 영향을 미친 요인은 기업 실적뿐만이 아니다. 미국 기술주를 둘러싼 불확실성과 국제유가 상승, 미국 국채금리 상승 등이 복합적으로 작용하면서 위험자산에 대한 투자심리를 위축시켰다. 실제 원·달러 환율은 13일 오후 3시30분 기준 1336.7원으로 전 거래일보다 6원 상승했고, 국고채 10년물 금리도 연 4.001%로 올라섰다. 국제 금융시장에서 달러 강세와 금리 상승이 동시에 나타날 경우 외국인 투자자 입장에서는 국내 주식에 투자할 때 환차손과 자산가격 변동 위험까지 고려해야 하기 때문에 자금 유입 여건이 이전보다 까다로워질 수 있다.

정부 역시 증시 변동성을 단순한 시장 조정으로만 보지 않는 분위기다. 박홍근 정부 관계자는 앞서 증시 조정이 반도체에 편중된 한국경제의 구조적 위험을 보여주는 신호라는 취지로 지적하면서 차세대 성장동력 육성과 산업 다변화 필요성을 강조했다. 이는 국내 증시가 반도체 호황에 힘입어 성장하고 있지만 다른 산업의 경쟁력이 충분히 뒷받침되지 못할 경우 글로벌 기술주 충격이 국내 경제 전반으로 확대될 수 있다는 문제의식과 맞닿아 있다.
대신증권 이경민 연구원도 최근 시장의 불확실성을 키운 글로벌 기술주 관련 변수와 투자심리 변화를 짚었다. 그는 “증권가에서는 개별 기업의 실적뿐 아니라 미국 기술주 흐름과 외국인 수급, 환율, 국제금리 등을 함께 살펴야 한다”면서 “특히 반도체가 국내 수출과 증시를 동시에 견인하는 상황에서는 반도체 업황의 호조만으로 국내 경제의 안정적인 성장 기반이 확보됐다고 판단하기 어렵다”고 지적했다.